什么是泡沫？我认为估值不是定义泡沫的好办法。因为估值是一个比较主观的事情。比如很多成长股在早期都估值很高，但随后的高速…

什么是泡沫？我认为估值不是定义泡沫的好办法。因为估值是一个比较主观的事情。比如很多成长股在早期都估值很高，但随后的高速成长证明，之前的高估值其实是物有所值。还有，黄金这种贵金属，没有现金流，没有内在价值，无法用传统的估值方法判断。价格完全取决于供需关系和资金流入。另外，只看价格上涨的速度也不是定义泡沫的好办法。因为，一个正常的牛市也一样可以快速上涨。多快就是泡沫，无人知晓。因此，必须找到在不同市场，不同资产，不同时期，都普遍存在的特征来定义泡沫。