1970年代，个大类资产的真实回报率是大宗商品：23%，美国国债：-15%，美国企业债：-24%，美国股票：-42%。…
1970年代，个大类资产的真实回报率是大宗商品：23%，美国国债：-15%，美国企业债：-24%，美国股票：-42%。这个结果一点儿也不意外。股票是利息无法随通胀调整的“变装债券”。债券利息虽然赶不上通胀，但可以调整。企业债是有违约风险的。国债至少没有违约风险（现在不知道了）。大宗商品是实物资产，通胀中保值增值。
1970年代，个大类资产的真实回报率是大宗商品：23%，美国国债：-15%，美国企业债：-24%，美国股票：-42%。这个结果一点儿也不意外。股票是利息无法随通胀调整的“变装债券”。债券利息虽然赶不上通胀，但可以调整。企业债是有违约风险的。国债至少没有违约风险（现在不知道了）。大宗商品是实物资产，通胀中保值增值。